AMC tente de lever 500 millions de dollars pour éviter la faillite, mais cela fonctionnera-t-il?

Malgré le plan de l’administration Trump publié hier pour rouvrir l’économie, qui a limité la réouverture du 7 ème art dans les premières phases, AMC fait forcément face à des défis extrêmes. Lors de la semaine dernière, les analystes de Wall Street et les experts du domaine ont anticipé un dépôt de bilan pour permettre à AMC de se réorganiser durant la fermeture. Variety s’est récemment demandé si AMC pouvait même se permettre de déposer le bilan, un processus qui impliquerait pour l’obtenir un financement pour fonctionner par le biais pour l’une restructuration, rencontré sous l’appelation de financement du débiteur en possession (DIP).

Un tel financement peut être compliquée à dénicher, mais étant offert que la filiation pour l’AMC inclut le chinois Dalian Wanda et la société de capital-investissement us Silver Lake, on peut penser qu’ils pourraient se diriger vers l’un ou les deux pour obtenir un financement de réorganisation. Il ne est pas surprenant du tout faire la connaissance que Wanda ou Silver Lake (ou les deux) sont sur le marché de la dette, récupérant la dette pour l’AMC, qui s’échange déjà aux alentours de 0,30 $ sur le dollar contre sa valeur nominale – un niveau très affligé pour être certain. Cela leur permettrait de tirer parti tous les deux en cas de dépôt éventuel.

Dans un geste qui a surpris plusieurs investisseurs et observateurs de l’industrie, AMC a annoncé hier son volonté de lever 500 centaines de milliers de dollars par le biais pour l’une offre de dette privée. « AMC a l’volonté pour l’utiliser le produit net de cette offre à des fins générales, tout particulièrement pour accroître encore la liquidité pour l’AMC », a spécifié la chaîne dans son communiqué décrivant l’offre de billets. En plus des quelque 300 centaines de milliers de dollars de trésorerie détenus par la société à la fin du mois de mars, ils ont aussi retiré deux facilités renouvelables totalisant environ 326 centaines de milliers de dollars. En levant ces fonds supplémentaires, la société pense qu’elle devrait disposer de liquidités suffisantes pour résister à une suspension globale prolongée des opérations jusqu’à une réouverture partielle avant Thanksgiving.

L’annonce a fait grimper les actions pour l’AMC jusqu’à 3,85 $ par action les premiers jours de la séance de vendredi, malgré le fait que la dimension de l’augmentation de la dette soit en réalité supérieure à la valeur complète des actions de la société. En fait, AMC est obligée de fournir une sûreté de premier rang sur plusieurs actifs pour avoir la possibilité de lever la dette et il est probable que la totalité du financement, si elle était réalisée, aurait des caractéristiques du financement DIP ou – tout au plus moins – convertible au financement DIP, dans le cas où AMC opterait forcément pour déposer un dossier de mise en faillite au titre du chapitre 11 pour réorganiser son entreprise et assainir son bilan lors de la fermeture de la pandémie.

La firme a publié aujourd’hui un dossier auprès de la SEC chargé pour l’avertissements qu’un financement supplémentaire peut être nécessaire pour lui permettre de survivre, que ce financement provienne de prêteurs ou des plans de secours du gouvernement en cas de pandémie. AMC peut forcément ne pas respecter ses clauses restrictives et, en fait, même l’offre de 500 centaines de milliers de dollars de dette privée annoncée peut ne pas être réalisée, à moins qu’elle ne puisse obtenir des dérogations à ses ratios de levier en vertu des clauses restrictives existantes.

En réalité, cette augmentation rappelle beaucoup plus à une tentative de lancer publiquement une recherche privée de financement DIP qui aiderait à financer une faillite préemballée qu’à une tentative légitime pour l’une entreprise qui se considère comme un souci constant pour l’empiler de l’argent pour naviguer dans une période compliquée. La fin de cette saga est loin pour l’être terminée, ce qui ouvre un long été aux actionnaires et dirigeants pour l’AMC. En fin de compte, il est peu probable qu’AMC «disparaisse» quelle que soit l’ingénierie monétaire qui peut émerger à l’futur. En fait, si l’entreprise peut surmonter la fermeture avec de l’argent en caisse, il est sage de débuter à acheter sa sain dette en difficulté pour se retirer durant qu’elle se négocie avec une remise de 70%.

Des récits avantageuses pourraient certainement jouer sur celui-ci. Cela provient de Variety.